1998年12月
国家计划发展委员会向国务院提出“尽早研究设立创业板块股票市场问题”。
1999年3月2日
证监会第一次明确提出“可以考虑在沪深证券交易所内设立高科技企业板块”。
2000年4月
证监会向国务院报送《关于支持高新技术企业发展设立二板市场有关问题的请示》，国务院原则同意，并将二板定名为创业板市场。
2000年9月15日
中联重科在深交所上网发行后，深交所停止在主板市场新股发行。
2002年11月28日
深圳证券交易所在给中国证监会《关于当前推进创业板市场建设的思考与建议》的报告中，建议采取分步实施的方式推进创业板建设。
2004年5月17日
中国证监会同意深交所设立中小企业板块。
2006年12月1日
中国证监会主席尚福林称资本市场面临转折性变化，将适时推出创业板。
2007年8月22日
《创业板发行上市管理办法》(草案)于8月22日获得国务院批准。
2008年3月21日
中国证监会就《首次公开发行股票并在创业板上市管理办法》向社会公开征求意见。
2008年？月？日
第一批中小企业在创业板挂牌上市。
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昨日，中国风险投资业界最大的论坛———第十届中国风险投资论坛在深圳正式闭幕，今年是风险投资行业在中国发展的第10年，本届论坛具有特殊的历史意义，因此风投界知名人士几乎齐聚深圳。创业板即将推出，风投业将面临巨大的市场利好，创业板以及其所带来的行业影响成为昨日最热门的话题。而成思危、柳传志、王守仁等业界元老也成为“明星嘉宾”，受到了场内外众多媒体记者“围追堵截”。
成思危宣告“引退”
全国人大常委会原副委员长成思危创立的中国风险投资论坛，已经举办了十届，成为中国风险投资领域历史最久、规模最大、国际化程度最高的年度盛会。目前，论坛已经成为中外风险投资家、创业企业家、中介机构高层、政策制定者以及专家学者汇聚和沟通的国际性盛会。
在开幕中，成思危在主题演讲时表示，中国风险投资面临着前所未有的机遇，中国经济持续高速增长，中国对世界经济的贡献已经高达20％，建设创新型国家使风险投资事业更加受到重视，境外投资者的踊跃进入，法律、法规的日益完善，投资环境的不断改善，金融改革的不断深化，世界风险投资进入复苏期等等因素都对中国的风险投资事业发展非常有利。
对于自己全力推动建立起来的论坛，这位已经73岁的老人表示，他已经在这个论坛上进行了10年的主题演讲，“历史使命也基本可以告一段落”，从明年起他将退下来，“不做报告只当听众”。业界人士分析认为，成思危表示“完成历史使命”就是指“创业板的顺产”。
今年3月31日，创业板办法结束征求意见后，证监会副主席姚刚在一次座谈会上曾表示，创业板推出还需要一段时间，而被普遍预计将在上半年推出的创业板，推出时间再次成谜。由于10年前的1998年创业板曾经在爆炒之际被突然压后，一些人甚至猜测可能会像港股直通车一样被“无限期推迟”。
而成思危的此次表态“引退”，再次释放了“信号”———创业板的推出已经板上钉钉。
创投不“热”未“发烧”
虽然深圳、北京、上海等城市的创投行业发展很快，与会的部分行业人士表示，就整个中国的情况来看，创投恰恰迎来了一个发展的好机遇，远未达到发热的地步。
“说创投过热，是有些人自己发高烧，感染得其他人也以为真的热。你看看西部地区，冷得很，不是大家以为的那么热。”深圳市创业投资同业公会秘书长王守仁言辞激烈而尖锐。
王守仁表示，自己从事创投行业10多年，亲眼目睹了很多好的项目被压。“如今，创业板很快推出了，这对行业是个好事情，我们不要泼冷水，这个行业不是太热，而是太冷。”
中科招商投资（基金）管理公司董事长单祥双坦言，去年是中国本土风投大发展的一年，出现井喷式的发展，而他身边的朋友，包括官界、产业界、学界、商界很多人都纷纷投入PE、VC行业，所以从这些情况来看，单祥双认为行业确实有点“发热”。
但单祥双又说，中国的风投还远未达到发烧的地步。原因主要有三点：第一，从资金层面上看，大资金并未大规模进入这个行业。第二，从项目层面看，接受创投资金的企业很少，大型项目VC和PE还没有足够覆盖到。第三，从人才层面看，需要构建一个强大的创业投资和产业投资队伍。
关注重点
1.风险保障体系
深圳将引导创投早期项目
针对目前很多创投机构谨慎投资创业项目的现象，成思危指出，风险投资支持的重点阶段应该是创业阶段。成思危说，这并不是说创业阶段的资金占的比例一定最高，而是说我们工作的重点应当在培养、扶持创新者去建立他的企业。然后使他的创新成果变成真正能够实用的技术和产品，并逐渐发展成为一个产业。
有专家指出，之所以目前部分创投机构不热心于投资早期项目，是因为整个风险保障体系没有跟上来。
全国人大财经委副主任委员、中国人民银行原副行长吴晓灵表示，政府应该为风险投资创造一个良好的制度环境。“我希望尽快制定政府投资引导基金的办法。”吴晓灵说。科技部部长万刚在主题演讲中表示，已经制定了一个高科技中小企业的投资引导基金办法。吴晓灵表示，“政府拿一定的公共资金承担风险，来引导社会资金的投入，我想是事半功倍，起到很好的杠杆效应的”。
记者从论坛上了解到，上海浦东新区已经作为政府引导基金的试点开始运作，并取得一定成效。
预计深圳市也将于近期推出政府引导基金。前日的新闻发布会上，深圳市科信局局长刘忠朴在回答本报记者提问时透露，深圳市目前正准备出台政府引导基金。“将要出台的引导基金规模很大，近期将推出，推出以后，对于创投公司在深圳扎根、发展深圳创投行业会有很大的推动作用。”刘忠朴说，“我们将通过政府引导基金引导创投机构投资早期项目、种子项目。” 淘宝热门商品：
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人们常说，中国缺少“百年老店”。中国的生活消费品行业也不例外。
要打造中国生活消费品行业的“百年老店”，就需要做行业整合，做行业整合对PE/VC来讲，就是一种机会，而且机会非常大。
目前，中国生活消费品的市场大部分还集中在传统的农贸市场，但是，我认为中国的很多农贸市场会走向衰落。现在已经有很多人买生活消费品已经不再去农贸市场。为什么？因为那里的产品没有规模、没有品牌，没办法做到规范化管理，所以消费者会担心那里的商品不卫生，或者加工有问题，保鲜有问题等等。央视有一档节目叫做《每周质量报告》，我经常看，但每看一次就觉得不敢吃一种产品。这说明，中国一些生活消费品的质量还是存在很多问题的。
但是有品牌的产品类似的问题就会少一些。双汇为什么会成功？就是因为它有品牌、有规模，因此，它每年可以有几百个亿的销售额。
所以，我认为，中国未来10到20年之内，大部分生活消费类的产品都会被引导到超市去，而能被引导到超市去的产品又必须是一些有规模、有品牌的企业生产的。
到超市去以后，每一种产品都会有主导的生产商，就像美国每一种产品都有两到三个主导生产商，他们拥有70％以上的市场。目前中国的大多数企业还做不到这一点。优势资本投资了一家鸭子加工企业，该公司号称中国第二大，每年加工3000万只鸭子，但它在中国的市场份额连1％都不到。这样的例子还很多。因此，中国的生活消费品领域还是一个没有充分竞争的市场。中国每一种生活消费品生产企业中，都可能也可以打造出几个巨头来。
另外，中国一些生活消费品生产企业未必就有整合市场的想法。他们相对来说比较local，很多人关心的是怎么能赚更多钱，而忽略了怎么去布局整个市场。
这就需要PE/VC去发现、挖掘、提升这些企业的价值，帮助企业站的高一点，看的远一点。
2006年，优势资本投资了一个生产节能灯的企业——雷士照明。在美国，只有3－4种品牌灯具企业，而中国则有很多，而且大多是比较Local的。我们之所以投资雷士照明，就是看到了它现在是中国最大的最有品牌有渠道的产品，我们发现了它，投资它，帮助它继续做大、做强。
GE是逐步做大的，有品牌、有规模之后，就慢慢掌控了市场。中国的“百年老店”也需要这样打造。
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中科招商投资（基金）管理公司董事长单祥双近日在深圳出席2008第十届中国风险投资时表示，中国风投行业目前有点发热，但还远未到发烧的地步。
单祥双坦言，2007年是中国本土风投大发展的一年，出现井喷式的发展，而他身边的朋友，包括官界、产业界、学界、商界很多人都纷纷投入PE、VC行业，所以从这些情况来看，单祥双认为行业确实有点“发热”。
但单祥双认为，中国的风投还远未达到发烧的地步。原因主要有三点：第一，从资金层面上看，大资金并未大规模进入这个行业。第二，从项目层面看，接受创投资金的企业很少，大型项目VC和PE还没有足够覆盖到。第三，从人才层面看，需要构建一个强大的创业投资和产业投资队伍。
对于股市的调整对整个投行的影响，单祥双坦言在上市发行速度、预期收益方面都有会有不利因素，但同时也为本土PE和VC健康发展带来难得时机。
单祥双指出，股市的调整会引起大规模资金的撤出，更多的钱会进入VC和PE行业，此外，很多做证券基金的人纷纷做私募股权基金，对融资方、项目方的估值会带来一定的影响，使估值回归理性。“从这个意义上来讲，股市调整对未来中国本土PE和VC的发展意义大于挑战。”
日前中国证监会有消息称，将正式批复十家左右券商进入直接投资领域。有分析人士认为，券商进入直投后又做“媒婆”，又做“新郎”，有可能导致原来这些领域的专业机构“没饭吃”。
对于此种观点，单祥双认为“说重了”，也“说早了”。他指出，券商做直投目前只限于IPO项目，必然加大IPO项目的市场竞争，摊薄IPO项目投资的收益，即使他们进入后，投资收益也不会高于做的好的专业机构。
此外，他认为，券商进入直投资金并不大，现在发展起来的本土投资机构有券商背景的也不多。“国际上的PE和做得比较好的VC，前几名都不是券商，而是专业机构，我想在中国也不会例外。”
中国风险投资论坛由全国人大常委会副委员长成思危教授于1998年创立，本届是中国风险投资论坛成长发展十周年峰会，以“构建完善的发展环境，打造完整PE/VC产业链”为主题，新浪科技作为独家战略合作网络媒体进行全程直播。
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成思危在第十届中国风险投资论坛上透露，“已不再担任民建中央主席和人大常委会副委员长，历史使命也基本可以告一段落”，细心的人士指出，成思危言语中的“完成历史使命”就是指“创业板的顺产”。
细心的人士指出，成思危言语中的结束历史使命是意味着“创业板的顺产”
网易科技讯 4月11日，由“中国风险投资之父”成思危发起的中国风险投资论坛迎来自己的十周年庆典。
10年前由成思危提出的‘一号提案’催生了中国创业板的雏形，经过十年怀胎，“已经进入产房，临盆在即”。
当他在会上再三强调“创业板条件已经成熟”的时候，所有与会的嘉宾都能感受到创业板临产前的躁动。
成思危在发言最后透露，“我已经73岁了，不再担任民建中央主席和人大常委会副委员长，历史使命也基本可以告一段落”，细心的人士指出，成思危言语中的“完成历史使命”就是指“创业板的顺产。”
创业板推出时间之谜
早在今年的1月16日，证监会主席尚福林就指出，“08年将加快推出创业板，争取在今年5月底前推出”。
3月21日，中国证监会正式发布《首次公开发行股票并在创业板上市管理办法（征求意见稿）》就发行条件、发行程序、信息披露、监管与处罚等内容作出明确规定。
创业板办法在3月31日结束征求意见后，证监会副主席姚刚在一次座谈会上透露，创业板推出还需要一段时间。这一表态令创业板将于6月前推出蒙上了一层阴影，也令创业板推出时间成为一个谜团。
智基创投总裁陈友忠在本届论坛的新闻发布会上对媒体表示，“创业板6月前推出基本很难实现，估计最早也得等奥运会之后才能出台”。
作为东道主，深圳市市长许宗衡会上很自豪的透露，“中国创业板市场的条件和时机日渐成熟，很有希望年内在深交所正式推出”。
自称比深创投更有发言权的深圳创业投资同业工会秘书长王守仁更是直白的认为，“创业板已经推进了产房，即将推出是必然的，不能推出只是偶然的”。
众所周知，中国在1998年开始筹备推出创业板，最终因2001年网络泡沫的破灭一直被搁置。
直到2003年创业板才再次被提起。广东省副省长宋海十届全国人大一次会议上提交了《关于尽快推出创业板市场的议案》，一年后的2004年，深圳中小企业板开盘，创业板的话题再次被搁浅。
创业板的定位之辨
尽管推出时间迷雾重重，但创业板终于迎来了临产的迹象，VC/PE界摩拳擦掌，欲将十年的渴望都一并迸发出来。
但证监会正式发布《创业板上市管理办法（征求意见稿）》后，却令不少投资机构笑颜难开。
根据征求意见稿，登陆创业板的企业必须满足两种标准中的一个：发行人最近两年连续盈利，最近两年净利润累计不少于1000万元，且持续增长；或者发行人最近一年盈利，且净利润不少于500万元，最近一年营业收入不少于5000万元，最近两年营业收入增长率均不低于30％.
陈友忠认为，相较以前的标准，现在创业板的上市标准稍有改善，从三年变成了两年，但依然偏高。“至少两年的盈利时间，加上创业板对VC/PE一年的锁定期，投资企业的退出期限都超过几年的时间，对VC/PE的耐心是比较大的考验”。
一位IDG不愿透露姓名的人士表示，在创业板的大门外目前已经有260多家企业在排队。“现在的创业板应该如何来定位？是要成为第二个中小企业板，还是要做成中国的纳斯达克？”
据悉，证监会为了考虑首批登陆创业板的企业质量问题，特意安排了数家从中小板上市申请中刷下来的公司，而这些公司的质量远比征求意见稿中设定的标准高很多。
有人担心，中小板申请企业以传统行业居多，而创业板的特定对象是高成长的高科技企业，从质量上来讲，这些企业普遍不如传统行业，因此创业板未来是不是在一定时期内仍旧是一个中小板的翻版？
Inifity Fund执行合伙人Amir Gal Or表示，“纳斯达克之所以成功，是因为一直坚持追求善于自主创新的成长性企业，尤其是高科技企业。他们判断的标准是企业的未来的成长空间，而不是现在的财务数据”。在纳斯达克市场，与高新技术相关的企业比例高达42％.
DFJ德丰杰董事总经理Donald F.Wood则预测，尽管创业板较纳斯达克有了更多的限制，但由于中国有太多可供选择的企业资源，所以最终会取得成功。
成思危语重心长的表示，风险投资如果从建设创新型国家来说，重点阶段应该是创业阶段，有些人认为风险投资应当把风险投资的领域扩大到一般的高成长性企业、中小型企业或者民营企业，“这种主张实际上会使我国有限的风险投资失去重点，资金分散使用，削弱支持科技创新的力度”。
VC与PE之争
本届论坛上，成思危引用了中国风险投资研究院的一个数据显示，2007年风险投资金额达到398.4亿，将近是2006年的3倍。“2007年中国的风险投资和中国的股市一样都出现了超常的增长”。
分析师人士称，所谓的VC一般以境外投资者为主，而PE多指国内本土的私募基金。“创业板推出前夜，中国风险投资界将出现了群魔乱舞的壮观景象。”
软银赛富阎焱曾对媒体表示对PE过热的担忧：2007年至2008年，应该是疯狂与理性的交织，美国经济衰退更凸显中国经济的强劲，也使中国成为私募股权投资中心。
陈友忠表示，2005－2006年各有40亿美金进入中国，2007年有54亿美金，中国每年能够消耗的创投基金去年是最多的，到32亿美金，以前大概都是10－20亿美金，“在供应上的确有点过高，这是一个问题。表面上看有点过热，资本很多，但好项目不是那么多”。
即使在本土风投和境外风投在国内的比例上，中国风险研究院出示的数据和境外VC出示的数据大相径庭。前者数据表明，本土风投近两年已经风生水起，投资金额上与境外风投已平分秋色（各占50％），而德国慕尼黑客座教授Marting Haemming引用清科的数据则显示国内风投资金依然为境外投资机构所主宰，占到70％－80％的比例。
但陈友忠还提出另外有两个观点：第一、近年来，创投投资的领域是更加的宽广，这里面大概三、五年前投资的人，很多传统产业，像美国这种正规投资的领域都是不错的投资标地，像高科技，我想也是从传统的TMT这三个地方扩充到很多地方，我想新能源也是吸收了很多的钱。第二、人民大学的刘曼红老师有一组数据，把当年度的风险投资总量当分子，把这个国家的GDP整个经济总量当分母，得出风险投资在经济总量占的比重，表达一个国家风险投资的活跃度，欧美国家大概是0.2％、0.3％，像以色列经济力量不是很高，但活跃度很高，有的时候可能到0.5％、0.6％，中国只有0.065％，还不到0.1％，风险投资在中国还有很大的发展空间。
“我认为中国还有一些过热，但是这个过热不是全面性的，在某一些领域因为钱太多，大家太关注，项目没那么多显得有点过热。全面来讲我觉得过热这个问题还不是那么严重。”陈友忠表示。
Marting Haemming尖锐指出，中国许多本土新生的创投，为了尽早获利套现，很少愿意再投中早期的项目，都是物色一些没有技术、市场和团队管理风险的中后期项目，这不利于推动高新技术产业的发展。
来自IDG的人士表示，目前有大量的信托和券商（PE）开始揽起VC的活的时候，势必加剧投资行业的竞争，使得项目的估值远超原来的价值，不再符合VC的投资标准。现在有些项目，市盈率超过10倍依然有人会投，恶性竞争最终会伤害投资商和被投企业本身。
在本届论坛的本土VC记者会上，几位来自本土的风投嘉宾一致主张本土创投产业应该走自强的道路，创业板将成为本土风投焕发新容的重要契机。中国研究院院长陈工孟表示，创业板是本土风投壮大的重要舞台，如果创业板不出，中国的中小企业和创投界只会死路一条，一定要坚持本土化、民营化、市场化、国际化的新四化道路。
有意思的是，几位本土VC当下出现了内讧，从深创投出走的东方富海基金总裁程厚博严厉指出老东家缺乏激励机制的国营制的风投机构将会面临严峻的考验。
在随后举行的国际VC记者会上，智基创投陈有忠表示，国家出台的一系列针对国内企业赴海外上市的限制性政策之后，国内企业赴海外上市的风险进一步加大。因此，许多企业不得不留在国内上市，越来越多的境外VC创立人民币基金成为不得已的布局。
Amir Gal Or的总结发言却发人深省，他呼吁中国的风投业理应回归原本的角色，寻找自主创新和具高成长性的中小企业，并和他们一起承担技术、市场及企业管理上的风险。
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人们常说，中国缺少“百年老店”。中国的生活消费品行业也不例外。
要打造中国生活消费品行业的“百年老店”，就需要做行业整合，做行业整合对PE/VC来讲，就是一种机会，而且机会非常大。
目前，中国生活消费品的市场大部分还集中在传统的农贸市场，但是，我认为中国的很多农贸市场会走向衰落。现在已经有很多人买生活消费品已经不再去农贸市场。为什么？因为那里的产品没有规模、没有品牌，没办法做到规范化管理，所以消费者会担心那里的商品不卫生，或者加工有问题，保鲜有问题等等。央视有一档节目叫做《每周质量报告》，我经常看，但每看一次就觉得不敢吃一种产品。这说明，中国一些生活消费品的质量还是存在很多问题的。
但是有品牌的产品类似的问题就会少一些。双汇为什么会成功？就是因为它有品牌、有规模，因此，它每年可以有几百个亿的销售额。
所以，我认为，中国未来10到20年之内，大部分生活消费类的产品都会被引导到超市去，而能被引导到超市去的产品又必须是一些有规模、有品牌的企业生产的。
到超市去以后，每一种产品都会有主导的生产商，就像美国每一种产品都有两到三个主导生产商，他们拥有70％以上的市场。目前中国的大多数企业还做不到这一点。优势资本投资了一家鸭子加工企业，该公司号称中国第二大，每年加工3000万只鸭子，但它在中国的市场份额连1％都不到。这样的例子还很多。因此，中国的生活消费品领域还是一个没有充分竞争的市场。中国每一种生活消费品生产企业中，都可能也可以打造出几个巨头来。
另外，中国一些生活消费品生产企业未必就有整合市场的想法。他们相对来说比较local，很多人关心的是怎么能赚更多钱，而忽略了怎么去布局整个市场。
这就需要PE/VC去发现、挖掘、提升这些企业的价值，帮助企业站的高一点，看的远一点。
2006年，优势资本投资了一个生产节能灯的企业——雷士照明。在美国，只有3－4种品牌灯具企业，而中国则有很多，而且大多是比较Local的。我们之所以投资雷士照明，就是看到了它现在是中国最大的最有品牌有渠道的产品，我们发现了它，投资它，帮助它继续做大、做强。
GE是逐步做大的，有品牌、有规模之后，就慢慢掌控了市场。中国的“百年老店”也需要这样打造。
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港股显现回暖迹象，新股纷纷开展集资计划，两家专注于中国内地市场的零售商将于下月在香港上市，共募集资金8.5亿美元。不过，两家企业都已缩小了发行规模，以便使其对紧张的投资者更具吸引力。
经济学者皮海洲对此事发表看法说：“无论是内地还是香港重启IPO，对于近期来说，都是个好消息。”他认为，正常的市场融资还是应该进行的。
百货商店连锁公司茂业国际计划在5月初发售价值至多5亿美元的股票，低于该公司在1月份制定的9.05亿美元目标，当时该公司因为市况问题而搁置了上市。
茂业国际正是首家成功在中国收购上市百货公司控制性权益的外资企业。2005年6月，该公司收购了*ST成商大部分权益，成为四川百货连锁店运营商。
另外一家中国衣恋也计划通过首次公开发行（IPO）募集资金。值得注意的是，该公司的品牌在内地具有相当的知名度。
韩国时装零售商衣恋集团（E-Land Group）旗下的这家中国子公司为在香港的首次公开募股进行了推介，此次IPO规模为3亿-3.5亿美元。
该集团网站介绍，衣恋时装（上海）有限公司（E-Land Fashion Shanghai Ltd.）于1994年在中国成立，并于2000年开始以衣恋品牌在中国销售产品。该公司在中国的雇员超过6000名。
知情人士表示，花旗集团（Citigroup Inc.， C）、高盛集团（Goldman Sachs Group Inc.， GS）及瑞士银行（UBS AG， UBS）将作为此次IPO的承销商。
东骥资产管理研究部主管陈荣肇表示看好港股， 因美国企业绩优，暂缓市场对经济前景的忧虑， 加上中资银行股相继发出盈利预喜， 只要恒指能企稳250日均线约24229点， 将可挑战25000点关口， 投资者可继续持有。
新鸿基金融策略师彭伟新表示， 预期港股可持续上升， 美股在业绩较佳预期带动下走好， 若按港股在美预托证券收市价估算， 料恒指有机会上探， 但短期阻力位为24500点。
市场已经显示出改善迹象。恒生指数自年初以来已经下跌12.6％，但在本月上涨了5.1％，投资者希望次贷危机的最糟时期已经结束。但股市交易量仍然相对较低。
此外，宝胜国际及天津滨海泰达物流有望成为第二季度在香港主板及创业板挂牌的新股，分别集资47亿港元及2.3亿港元。内地著名火锅品牌小肥羊已确定于本季度赴港上市，目前正积极筹备上市事宜。星河湾、建业地产、方圆、卓越、龙湖、恒盛地产、棕榈泉控股、中惠集团和深圳佳兆业房地产等9家内地企业也有意年内登陆香港股市。
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