《创业邦》杂志
创业邦网站视频访谈室，通过对话投资人、创业者以及相关专业人士，为创业者提供法律、财务、管理、营销、融资等各方面的创业指导，传播创业经验、分享创业故事，并为新创企业提供展示风采的平台。本期访谈的嘉宾是智基创投总经理及合伙人陈友忠，他详细剖析了企业在不同发展阶段，需要做的不同性质的融资，以及风险投资机构判断一个项目商业前景和创业者素质的原则，并结合实例阐述了智基创投的投资标准和风格。本文节选了企业在寻找风险投资前，需要做的准备工作。
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天使投资作用不可忽视
主持人：创业者在融资的过程中，需要经过哪些不同的阶段？
陈友忠：我想在企业发展的不同阶段，需要不同的投资者。最早的是天使投资阶段，可能国内的状况是天使投资帮助企业完成最早一两百万、两三百万元人民币的资本积聚。到创投机构进来，就是风险投资机构进行第一轮投资的时候，可能就是几百万美金甚至是上千万美金的融资额度。
在不同的融资阶段，不同的投资者会给公司带入不同的增值服务。当然如果公司再往前做，做得不错，接下来的第二轮乃至第三轮融资，就会有一些投资银行进来参与了，甚至开始规划上市。上市之后，以目前中国的状况，1亿多元的出资额，都可能成为这个公司的股东，这种投资者对公司的参与，或者所谓的增值服务可能就非常少。
对于高科技的项目，有一个现象很明显，就是在初创阶段可能很难从银行借到钱。因为银行借贷和创业投资是不一样的。创投赌的是这个公司未来的发展前景，是高风险、高回报的投资活动。所以我想，在一个新创企业的发展初期、没办法从银行拿到钱的状况下，也没有办法从其它的来源拿到公司发展所需要的资金，创投机构的基金是惟一比较有机会拿到的。
主持人：初创企业在找到风险投资之前的一步，天使投资还是比较重要的。
陈友忠：对！我想在一些成熟国家已经证实过，天使投资在一个新创项目的发展上，扮演着很重要的角色。甚至对于整个创投产业链的发展，天使投资也可以扮演一个好的项目输送者的角色。现在慢慢有一些不错的天使投资者在中国开始参与投资，我想这是一个很好的现象。譬如说，对于某个项目要不要投，他们做决定主要的因素是，对这个创业者的了解和信任。不像创投公司考虑这个项目要不要投，是全方位的考虑，因为发展一定时间后，有更多方面的情况可以参考，需要尽职调查等等。另外，整个资金来源不同，天使投资者就是个人投资，他的投资决策也比较简单，因为是他自己的钱，回家跟太太或先生商量一下就可以，所以他的决策过程也比较快，几天甚至有的洽谈当时就可以拍板做决定了。天使投资的投资金额一般比较小，几十万元人民币，一两百万元人民币。对于比较早期的项目来讲，这是一个比较有意义的投资额。
而对于投资以后的管理，因为可能天使投资人投的项目都是他比较熟悉的。所以我想，在某种程度上，他可以扮演一个创业者的角色来参与公司的一些发展活动。
如何打动风险投资人
主持人：那么风险投资又是怎么介入创业企业的发展呢？
陈友忠：风险投资的参与，主要是在董事会的层面。风险投资机构，他投了一定的金额，就会成为有意义的少数股，但他不会是控股方。因为一个投资项目，能不能成功，最重要的因素是这些创业者的创业家精神和努力。就是说这个项目对这个创业者，是与他生死相关的项目，所以这个项目由创业者来控股，创业者会全心全力把这个项目做好。风险投资机构只是提供一些资金，一些创业者比较欠缺的技术，或者一些增值服务，帮他们把公司业绩弄上来。所以说，风险投资机构一般不会派人进公司经营管理层，譬如找个财务主管进来，或者会把CEO换掉，一般不会。
主持人：那么怎样最能打动风险投资商？
陈友忠：刚才我们谈到天使投资者，一个项目通过原来那些小额的个人投资者再介绍给风险投资机构，我想这样绝对是有明显效果的；另外，一个创业者在一个领域一定是有他的地位，比如说，你是做半导体，做芯片设计的，那可能在芯片设计这一领域，认识一些朋友，有一些行业内的关系，一些合伙人。所以，透过行业内人士的介绍，应该是不错的；第三，在中国有很多的融资顾问，透过融资顾问去接触投资机构。这些公司在创业者和投资者中间做媒介，所以他们了解资本市场，对创业者也会做一些简单的尽职调查。融资顾问公司往往不会说，谁来找他做融资顾问，他就会做，这里面牵扯到他的人力部署和未来的收入等情况。他们也对风险投资机构很了解，什么样的风险投资机构，会对这样的项目有兴趣。所以透过这些融资顾问再进入资本市场，好像也不错。
一个创业者在找资金，跟一个风险投资基金在找项目，这里边是对等的。如果真的是好项目，我想创业者应该要有信心。投资双方应该是平等的买卖关系，一个商业的交易关系，所以某种程度的不卑不亢是有必要的。在第一次跟VC见面的时候，除了你是来接受询问，人家要了解你的公司到底有多好，你要准备好外，怎样说服对方这个项目真的好，这个产业不错，我看到这样一个机会，我也能做到，这些如何表现也需要你去演练，去想办法，在短时间内能够让对方信服。
主持人：在谈判或者见面的过程中，做好哪些准备，才能更好地把握主动权？
陈友忠：融资的准备包括创业者的心态调整，清晰公司的发展程度，包括团队、财务的一些情况是不是已经具备了融资的条件；第二个准备，我想是跟风险投资商的应对，这个绝对是应该提前准备的，在公司内部，可以做一些演练，甚至说这次去见投资人，是打算两个人去，还是三个人去？我来谈什么，财务主管谈什么，技术主管谈技术等分工都可以演练。
这是一个演习，如何把角色扮演好，如何能够一炮而红，准备充分就能够做得很顺利。在这期间，创业者也不要有太大的心理压力。一次融资过程，绝对不会只谈一家，可能好几个风险投资机构，你都要去接触。那这样一家、两家、三家的经验累积下来，我想你会越谈越顺，会越来越了解这些投资界的朋友在想什么，问的问题是哪些。所以一路下来会慢慢地比较有自信，更有经验，能够应对地更好。所以，这也是一个成长的过程。我深刻感觉到，创业者在初期，如何把一个好的商业想法做出来最重要，尽量用一点小钱把它做出来。但是在下一个发展阶段，这种资本运作的知识和技巧，是每个创业者必修的课程，了解这个是非常重要的。
智基创投目前管理着三支基金，总额3亿美元左右。七年多来在中国地区投资80个项目，其中18个项目已经退出（包括三家在NASDAQ上市）。投资重点主要是以TMT领域为主，包括互联网应用、宽带内容、无线增值、数字媒体、业务外包等项目，也参与一部分高成长的、比较传统的项目的投资。
此帖于2008-2-21 8:48:23 被作者编辑过！淘宝热门商品：
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