奢侈品网: 金沙江潘晓峰：我们喜欢有特点的创业者

　　金沙江创业投资基金是专注于立足中国，面向全球市场的早期高新技术初创企业的投资基金。在中国的风险投资再一次迎来新高潮的时刻，创业邦采访了金沙江的董事总经理潘晓峰，请他谈谈中国风险投资的现状和发展趋势，并为创业企业提供了宝贵的创业经验和融资经验。

　　不按硅谷风格出牌的美国风险投资基金

　　创业邦：听说金沙江是一家不按硅谷风格出牌的美国风险投资基金，能否介绍一下你们的投资风格？

　　潘晓峰：我们所说的不按硅谷风格出牌实际上是指我们秉承了国际创投的共同理念，同时融合了中国的本土特色。因为我们关注的市场还是以中国为起点，面向全球的市场。投资的团队主要是中国本土或是海外归来到中国创业的团队，很好的结合了中国当地的市场，人才等的特色。

　　创业邦：能否介绍一下你们的投资领域？

　　潘晓峰：我们关注的领域主要是早期的科技公司，比如最近比较热门的TMT领域。另外我们投资的领域主要是半导体的大类，涵盖了半导体的设计，设备，新材料，也包括相关的技术，比如光电，显示以及和3G，通讯相融合的一些技术。第二类就是互联网和无线通信，以及由此衍生出来的一些产品，比如新媒体。不过我们现在也在逐步扩大自己的投资范围，开始关注中国高成长性的产业，比如汽车，新能源，这些在中国都是朝阳产业。

　　创业邦：能否谈谈你们在中国做投资的一些成功的经验？

　　潘晓峰：我想在中国做VC，本土化是一个非常重要的策略。因为中国的创业投资环境，中国经济发展的阶段，相关的法律和制度体系以及中国本土创业人才的储备都和国外不同，这些都决定了在中国本土做VC的方法和策略要做一个适当的调整，而本土化就是我们重要的策略。

　　创业邦：能不能谈谈您自己的投资风格或者是经验呢，是相信经验还是凭感觉？

　　潘晓峰：其实VC都是愿意冒险的谨慎的投资人。因为风险投资本身就是投资在有风险的领域，风险越高，回报也有可能越高。关键是能用自己的经验加上团队的智慧，能够预见风险，规避风险，化解风险，把风险降到最低甚至把风险减除。

　　VC能够用自己的经验将风险分成不同的种类，比如有法律的风险，技术风险，市场风险，团队风险，后续资金的风险等等。要分析哪些风险是我们不能承受的，哪些我们可以帮助企业一起克服。而如果企业在上述几个方面都有问题，那我们可能就不做了，或者也可能在投资结构方面做个调整，当然这是基于回报相当高的时候。

　我们喜欢有特点的创业者

　　创业邦：什么样的创业企业容易获得金沙江的青睐呢，或者说你们选择投资对象的标准是什么呢？

　　潘晓峰：其实VC选择投资对象的一些共同的理念和规则是通用的。无非是看这个项目有没有巨大的市场潜力，有没有好的技术团队。而技术现在又往往和人才相联系。如果这些都具备的话，我们就看这个团队的执行力。特别是对技术创新型的企业而言，我们往往强调这个团队有没有市场的能力或者是这方面的人才储备。

　　而对于另一些企业，比如互联网或是提供无线增值服务的企业，他们在技术上很难说有绝对的优势，但是这种公司成长的比较快，我们就要看他有没有长期的模式和发展的动力。

　　不同的公司，强项和弱项都不一样，针对不同的公司我们会重点解决一到两个问题，如果说技术，人才，执行力都有问题的话，我们可能就会对这个企业打个问号，可能就不会选择他们了。

　　创业邦：金沙江主要投资早期创业企业，对早期企业你们是如何考察的？

　　潘晓峰：其实早期项目也分为不同的阶段，一个是完全的概念期，也就是只有商业计划；二是有了演示产品但是还没有商业化的产品；三是产品的开发已经完成但是还没有经过商业化验证；四是虽然已经有了商业化的验证但是还没有明显的迹象表明这个产品会很成功。

　　对于不同阶段的早期企业我们会进行不同的判断。当然越早期的你要越能容忍他有更大的风险。我们也可以对项目进行分步验证，比如可以先投一定数量的资金，让他去验证自己的想法，这样的情况也是有的，当然这是基于我们认为有好的市场前景的情况下。

　　同时，基金根据自己的风格，投资的时候也会有自己的投资策略，不会把资金全部投在某一个阶段，会有一个平衡。

　　创业邦：金沙江的主要投资人也都有过创业的经历，那是不是有过创业经历的团队会更加受到你们的青睐呢？

　　潘晓峰：我们确实都有过创业的经历。我们在选择投资对象的时候，有过创业经历的一定会加分。但是并不是所有有创业经历的人我们都会感兴趣，因为有的人创一百次业还是会犯同样的错误，但是有的人很善于总结，到了每一个阶段都会有积累，这和一个人的学习技能有关。只要是善于总结的肯定就有优势，无论他的创业经历是成功的还是失败的。

　　创业邦：刚才谈到你们的一个投资策略就是本土化，那你们对于企业管理团队的本土化会有倾向吗？

　　潘晓峰：其实没有什么明确的倾向，我们投资的企业还有一些是外国人在中国创业的，当然这个比较少。不过现在有一个比较通行的惯例就是组合，也就是我们常常看到和听过的“海龟”和“土鳖”的组合。这样的组合其实很好，因为中国在许多技术方面其实还是落后于国外的，因此我们常常看到一些微电子的技术企业他的技术团队是来自于硅谷，而市场团队是中国本土的。因为这些从国外的大公司或是高校回来的人，他们技术非常过硬，但是对于中国市场的了解可能就不象一直在国内的人这么清楚了。因为在中国做市场，要对中国的市场操作非常熟悉，对国内的上下游，标准，市场的走向，老百姓的喜好，政策有一个比较好的把握。

　　Ipod的模式在中国不是很成功，因为中国人和外国人的行为习惯不一样。做市场的要对国内市场比较了解的人才更有价值。我们之前见过一个美国的团队，他们的团队技术非常好，但是就是对于中国的市场，上下游的合作，政策等应用层面的东西了解很少，因此我们只能给他们一些建议和推荐。

　　创业邦：没有这种本土化的倾向，那能否介绍一下你们喜欢什么样的创业团队或者你们更愿意和什么样的团队合作呢？

　　潘晓峰：我们喜欢有特点的人。所谓有特点就是有愿景，目光长远的人。他可以带领自己的团队前进，把自己周围的资源都整合起来。不一定非要是那种很能说的人，但是他的内心一定是对于自己的事业有非常清晰的认识。

　　创业邦：你们会有一些方法判断或是测试这些创业者吗？

　　潘晓峰：我们会对创业者进行考察和判断。主要的方法一个是通过交往。比如说在融资的时候我们都会和创业者有一个互动的过程，在这个过程里我们考察他的思路和反应；另一个还有做一些了解。我们一般会要求创业者提供一个清单，上面包括他以前的同事，上司，或是他的导师等等，我们会通过和这些人的交流，对创业者做一些了解。

　　创业邦：在接触和互动的过程中，双方的感觉重要吗？

　　潘晓峰：双方的感觉很重要。要在互动的过程中，看看创业者的性格，他的合作态度，他的创业精神，他的分享的精神等等。这个团队一定是要能合作的。

　　创业邦：你们是否会在投资后参与企业的管理？如果参与管理，你们是如何帮助企业成长的？

　　潘晓峰：我们其实是希望这样的参与越少越好，但是有的情况下我们也会利用我们在业界的资源，在创业企业团队的完整性方面做一些工作。比如我们会为他们介绍CEO,CTO或者是财务人员和市场营销人员。另外我们还会和创业者分享我们自己在创业方面的经验和教训，尤其是市场推广方面的经验和教训，这也是我们帮助创业企业的一种方式。因为我们知道，运用好的市场推广方法有的时候能事半功倍，但是一旦方法错误就很可能事倍功半，所以我们会在这些方面帮助创业者。

　　创业邦：有没有合作不成功的时候呢，一般合作不成功的原因是什么呢？

　　潘晓峰：当然有了。合作不成功的原因通常是：一个是企业不成形，也就是企业太早期，没有达到市场的需求。比如说用互联网做物流。我们知道物流是个很大的范围，要从专业的角度切入同时加上互联网的东西，要对物流行业和互联网都有很深的了解才有可能做好这个，如果你只是有个想法，那很可能就无法合作；

　　第二个原因是模式很好市场也大，但是创业的团队有问题，这个时候我们可以从同样的项目里选择好的创业团队进行投资。因此，好的创业团队也是合作能否成功的重要的原因；

　　第三个原因就是不熟悉VC的偏好。比如我们是做半导体的，那如果做生物制药的创业企业来找我们那很可能无法合作，因为我们的专业领域不相符，我们不了解这个行业，我们无法判断项目的好坏，因此也就无法合作；
第四就是很后期的项目，需要很大数额的资金，这个也是无法合作的原因。因为我们的关注重点在早期。

　　创业要“磨刀不误砍柴工”

　　创业邦：能否给我们的创业者提供一些融资方面的建议？

　　潘晓峰：融资方面的建议就是“找合适的人，融适量的钱”。就像我刚才说的，一定要知道VC他们关注的是哪个领域，找对人才有可能拿到钱。

　　融适量的钱就是提醒企业可以来一个分步融资策略。风投有很多，有的投早期，有的投种子期，有的投成熟期，有的投成长期，因此，企业一定要清楚自身处于什么阶段，需要多少的资金，当达到下一个阶段的时候再去融更多的钱，逐渐融大的资本。另外，如果一个初创的企业一下子融到了1000万美金，那他也就可能失去了前进的动力，不好发展了。

　　创业邦：在创业方面有没有一些好的建议和我们的创业者分享呢？

　　潘晓峰：我给创业企业的建议就是“磨刀不误砍柴工”。在创业的同时，做好自己的功课。因为我们看到许多来融资的创业企业，他们都忽视商业计划书，95％的企业没有做现金流的预测。为什么没有做呢？因为他们觉得这个变数太大，没法预测。但是我们说，即使变数再大也是可以预测的，因为只有这样我们才允许做各种模式的计划。这是企业来融资或是创业时需要做好的功课。因为这个算的越清楚，企业就会越稳健。要按照企业的实际运行情况来分析。要分析自己是做哪块市场，应该怎么做，市场有没有细分，现在市场上有没有其他的竞争者。企业如何分阶段实施自己的计划，各阶段都需要什么人，需要多少钱。要能完全知道自己下一步要做什么，做到什么程度可以拿到多少钱，我想只有这样才有可能创业成功吧。

　　我对中国的风险投资很乐观

　　创业邦：风险投资现在在中国是一个很热的话题，能不能谈谈你对中国风险投资行业的认识？

　　潘晓峰：总体来说，现在中国的风险投资还处于起步阶段。前一轮风险投资风起云涌但是很快跌入低谷。我们知道2004年之后是第二轮。在第一轮的时候很多人还不知道什么是风险投资。现在很多人都知道了风险投资，国内创业的激情也空前的高涨，现在国内资金也很多，但是和美国的硅谷和以色列这些国家和地区比起来我们还差的很远。包括国内的相关法律制度的衔接还比较痛苦，比如企业法，破产法，内外资的法律都需要进一步的完善和修改才能和现状很好地衔接。我们现在一个案子融资的周期基本上是美国的三倍，因此，中国现在的风险投资还处在起步的阶段，各方面还有待进一步的发展和完善。

　　创业邦：你对国内风险投资行业有怎样的预期呢？

　　潘晓峰：我对中国的风险投资一直都是保持相当乐观的态度。现在有人说中国的风险投资已经太热了，其实我说还远远不够。就VC的个数，资金的总量，覆盖的领域比起美国等国家和地区来说都差的很多。

　　另外我们国家现在产业的发展状况，创业团队的建设和创业环境都在逐步的成熟，同时中国本土资金的加入，也会为风险投资提供更大的发展空间，因此我认为风险投资在中国会有更大的发展。

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