杨志投资了六家公司，仅仅一年半之后的2007年初，这六家公司里的一家已经在英国伦敦主板上市，另两家正在准备分别登陆美国和中国的交易所，还有一家则在与人进行着收购谈判。
速度如此之快的投资产出，对于任何一个风险投资家来说，杨志的成绩都令人艳羡。当然，他们也注意到了杨志的投资对象。这六家公司都处于同一个行业──生命科学。
杨志是百奥维达中国创业投资公司（BioVeda Capital）的董事合伙人，其第一期基金的成功令其兴奋不已。作为中国首个专注于投资生命科学的风险投资公司，百奥维达证明了自己对中国生命科学市场前景的判断：虽然运作尚未达到规范，知识产权保护需要增强，但是随着中国研发能力的提高，和国人对健康状况日渐重视，在今后很长一段时期内，这都会是一个增长迅速的市场。
李励达（John Lechleiter）显然也赞同杨志的这个判断。2007年6月4日，这位礼来公司总裁兼首席运营官在上海宣布设立一支2500万美元的亚洲风险投资基金——这是国外大型药企设立的第一支重点投资于中国的风险投资基金，其中有1000万美元投入了百奥维达。“我们之所以在中国投资，正是我们看到在中国有很多科技人才、资源的优势，所以我们愿意在中国投资，让更多科学家来参与礼来的共同建设，使我们礼来公司实现长久的目标。”李励达表示。
李励达并非虚言，其他国际制药巨头也在和礼来一起关注中国生命科学市场。在百奥维达第二期规模约为一亿美元的基金中，有限合伙人（即只投入资金，不参与管理的投资人）中还包括另一家杨志拒绝透露名称的跨国药企，“公司规模只会比礼来大”。
对照美国的情况来看，做出这样的判断并不难。在美国，随着生物技术对化学工艺的取代，包括医疗设备、健康护理、生物科技等板块的生命科学（Life Science）产业已经成为资本爆发的又一热点。据统计，2006年第三季度，美国生命科学类风险投资总额首次超过了IT行业，成为第一大投资行业。而普华永道的分析则显示，2007年第一季度，美国生物科技行业的投资在各行业中名列第一，在医疗设备行业的投资则达到有史以来的新高。
相比之下，中国市场才刚刚起步。比起互联网行业，生命科技企业需要的投入更大、成长周期更长、风险更高，尤其在新药研发方面，知识产权保护不利可能会让大量投入付之东流。同时，生命科技领域投资的门槛高，而大部分投资人都缺少相应的专业背景。这使得目前的国内生命科技行业还未成为海外热钱大规模涌入的热地，本土创投基金反而成为其中的一个亮点。在安普生物、皓天生物、微芯生物等项目的第一轮融资中，都有深圳创新、上海创投、北京科技风投等本土创投的身影。
“我们现在谈一个（生命科学类）项目的价钱相当于2003年谈高科技的价钱。”美国中经合集团董事总经理张颖表示。
曲线入华
礼来设立的亚洲风险投资基金，意味着国外大型生命科学类企业找到了投资中国研发领域的新方式。
在此之前，国外大型生命科学类企业投资中国研发领域的方式，无外乎两种：设立本地研发机构，或者是以研发外包的方式和国内研究机构合作。中国低廉的劳动力价格，能够为其扩展研发能力，并节约大量成本。诺华、葛兰素史克和罗氏等都在上海张江投资建立了研发中心。而礼来则是和上海当地企业合作，分别建立了开拓者化学等三家研究机构，为礼来提供独家的研发外包服务。目前，开拓者化学已成为中国最大的承包研究实验室之一。
现在，随着中国自身医药研发能力的提高，这些企业更倾向于通过投资的形式来在这个增长迅速的市场中获益。李励达说：“我们认为有很多创意来自于我们公司之外，我们投资的目的是围绕这些小公司建立一个强大的网络，使我们了解到新市场研发的最新动向和创意。”
就在礼来的亚洲风险投资基金成立之后几天，全球第二大的企业风险投资部门——西门子投资，也宣布与中经合联手，投资于北京科美东雅生物技术有限公司。其原因与礼来相同：西门子是全球最大的体外试剂公司，一直希望能打入中国的低端试剂市场，如中国正在大力建设的社区医院。而科美是国内较优秀的体外诊断试剂与设备供应商，投资于这个公司恰好能让西门子对这个市场的情况有更深入了解。
不过，缺乏对中国市场的深入理解以及相应人才，仍然是这些企业风投业务入华的最大障碍。以有限合伙人身份来投资对本地更了解的风险投资公司，会是目前企业投资的主流。李励达说，礼来之所以选择投资百奥维达，是因为百奥维达有非常成功的投资经验。西门子同样采取了这种做法，他们在2007年4月投资了中经合的第六期基金，这期基金将有25%会投向生物科技领域。
这也意味着，在中国这场未来盛宴中，专业的风险投资机构会有更多机会，这也正是3年前，杨志决定回到中国的原因之一。
下一座金矿
2004年，在帮助世界银行制作一份中国生命科学领域前景的报告时，杨志惊喜地发现，中国才是最有机会的地方。这个人口第一大国，已经批准了基因治疗药物上市；研发能力在不断提高，在浙江、江苏等地方，民营的制药企业已经出现上升势头。而对于药企来说，化学药物向生物药业的转化潮流，也使其到了技术设备需要更新换代的时候。杨志在美国就曾创立过多家生物医药企业，2000年，他和几个有深厚生物医药背景的合作伙伴在硅谷成立了自己的风险投资公司，专注于美国生命科技领域的投资。在看准中国机会后不久，杨志带领其团队中的主要成员回到中国建立百奥维达。
但在那个时候，百奥维达募集第一期基金的时候还非常艰难。国外的几个机构投资者对杨志描述的中国前景将信将疑，在百般游说之下才投入仅仅3500万美元作为“实验”。
现在，形势已经发生了转变。“这是一个火红的年代。”中经合董事总经理王国玮说。王国玮原是西门子医疗解决方案公司分子医学商务发展部门的负责人，当意识到中国机会之后，他进入以中国业务为主、力图搭建中美业务桥梁的中经合公司，负责全球范围内生命科学领域的投资。
美国生物科技投资公司维沃（Vivo Ventures），以及专注于生命科学方面的商业银行博乐（BurrillCo.），也都在纷纷募集投资中国的基金，前者的新一期基金募集了2.75亿美元，后者的规模则预计为1到2亿美元。“中国的市场正在走向成熟。”维沃合伙人于晨（音译）表示。
但这个机会不只是专业的风投资本看到，多元化的大型投资基金也试图分一块饼。晨兴科技已在几年前悄无声息的组建了相应团队，并投资了六家生物科学公司。美国顶级创投机构KPCB尽管尚未提及其新建立的中国团队在生物科技方面的战略，但于2006年10月邀请了曾任默克公司亚太地区市场主管李怡平加入为其合伙人。而默克正是一个致力于研究、开发和销售创新医药产品的跨国制药企业。
不过，杨志们发现：中国市场和美国市场的最大区别在于，在美国，对于一些生物科技的研发公司来说，成熟的产业链能让这些公司的价值在很早期就能得到重视，它们上市时是可以没有赚钱的，一般上市6到7年才能盈利。然而在中国，现阶段产业链并不完整，风险投资公司们选择的只能是处于开发阶段而非研究阶段的企业。中经合的总经理张颖也表示，相对来说，健康管理、研发外包和医疗器械等更容易看懂，风险更小，对他们来说，生物技术和新药研发仍然是目前一个很少涉入的领域。
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来源：奢侈品网
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