“打着硅谷银行旗帜的‘盛维’莫非是个壳公司？”
上海某制造业集团高层高东最近向本报记者透露了自己对这家公司的疑惑，之前的几次接洽中，他认为，从这些寻求合作的资本进入和退出的时间来看，当前不少外资性质的“VC”投资的时间都在两年以内，这和国际上普遍7年的投资周期大相径庭。从洽谈的进出模式来看，这些资本很可能就是进入中国境内的一波“热钱”。
游踪之惑?
引发这些企业疑心的就是这些VC飘忽的行踪。
在最近的一波境外资本涌进中国的浪潮中，美国VC显得最为活跃，其中领衔者就是硅谷银行的母公司SVB。
总部位于加州SantaClara的美国硅谷银行（SiliconValleybank）是一家主要为高科技初创公司提供各个发展阶段的多样化金融服务的商业银行。经过近20年的发展，硅谷银行管理的客户投资基金总额达190多亿美元。
其实，早在2004年，硅谷银行率领旗下30来家VC考察中国投资环境后，次年12月份，美国硅谷银行金融集团宣布在上海成立全资子公司——盛维商务顾问（上海）有限公司（以下简称“盛维商务”）。
盛维商务开设以来，由于并未申请商业银行牌照，只是一家咨询公司。因此并不能提供贷款、存款或投资等服务。而且，为规避风险，硅谷银行亦从不进行直接投资美国之外的风险投资市场。显然，盛维商务的开设只是硅谷银行在中国的一个探路者。
然而，这个探路者飘忽的踪迹却让一些寻求合作的企业无法琢磨。根据盛维商务对外的资料上显示，其办公地点是在上海市淮海中路333号瑞安广场1064室。
令上述那家企业财务人员大跌眼镜的是，当他经过那家高档的写字楼之前，欲进去看看这个有过接洽的“商务顾问”，居然查无此单位。
工商登记资料上显示的是这个地址，但在这个地址上，却是IBM公司的办公地址，那天，该公司正在搬迁。楼下保安称他从2006年就在此大楼任职，根本没听说过这个写字楼里有什么“盛维商务”。而上海市卢湾区工商分局一名工作人员介绍，该公司年年有年检，注册就是上述地址，也没见地址变更过。
2007年以前，硅谷银行的全资子公司只是在中国探路。尽管这个探路人在上海的行迹显得飘忽，但在去年下半年以来，硅谷银行的资本开始正式在中国境内落点。
穿越监管之门SVB资本凶猛！
去年8月24日，由美国硅谷银行母公司SVBFinancialGroup（SVB）、美国AllNobleInvestmentsLimited（NEA）投资基金合伙人朱敏和深圳市九策投资有限公司共同出资成立的深圳硅银担保投资有限公司正式开业，朱敏任公司董事长。据称，这家担保公司将凭借美国硅谷银行先进的创新金融服务经验，三方联手，开拓中国的融资服务、VC服务市场等。
这一次，通过与朱敏和深圳市九策投资有限公司共同出资的形式，硅谷银行终于可以在中国开展相关业务了。
数月后，SVB又迅速寻找浙江的信用担保企业合作，仅仅是两月时间，SVB以携手NEA以8498.14万元，以现金方式溢价认购中新力合信用担保有限公司的30％股权。
“不仅在金融服务行业，SVB之前还参股了浙江的制造业的一家企业。”浙江上述信用担保企业的相关负责人告诉记者。
去年年底，一个两亿美元的中美合资盛维创业基金在上海市杨浦区落点，在这个基金的幕后，同样闪现着SVB身影。
场面非常之大。
去年12月7日，长江开发沪港促进会理事长、知名港商罗康瑞，SVB总裁肯·威克斯以及美国旧金山湾区委员会总裁吉姆·旺德共同为该风投基金揭牌。该风投基金总额将高达两亿美元，其投资目标瞄准中国长三角地区的创新企业。目前已经进入启动阶段。
基金开始跟业界接触频繁起来。
今年1月16日，美国SVB资本合伙人、盛维资本中美投资基金曾劲松和夏陆如与清华控股董事长宋军开始了接洽，并就风险投资和PE投资进行了交流，表达了进一步增进了解和合作的意愿。
“杨浦那边也有项目介绍过来，但目前没有合作意向。”盛维基金的合伙人——瑞安集团相关人士介绍。
盛维资本的布点显得非常顺理成章，而且大气。然而，一个监管空白点同时引起了业界的警觉。
“这个团队目前还没有固定的办公地点。但他们都在长三角一带寻找合作项目。”上述人士介绍。和盛维商务一样，盛维资本高调登场后也显行踪“飘忽”。
“这是VC风格，他们往往喜欢隐身在高档的写字楼里。”就连114的查询台也无法查到他们的联系方式。如同盛维商务一样，盛维资本去年12月份在杨浦区高调落点之后，也保持了其一贯的神秘作风。
记者了解到，根据商务部《外商投资创业投资企业管理办法》规定，允许在外资创投企业股东均为自然人时，可以缺省必备投资者。但要求外方投资者为大股东时申请前一年的总资产不低于3000万美元，中方投资者不得低于3000万人民币。而且，商务部对外资或者外资创投的成立实行登记备案制度。
然而，4月7日，经商务部相关人士查询后告诉记者，系统上没查到盛维资本。
无独有偶，记者还从商务部了解到，SVB和NEA八千多万元入股浙江信用担保企业同样没经商务部登记备案。
穿越了监管之门后，类似于盛维的硅谷系VC在中国一些企业的眼里热钱之嫌更显浓重。
热钱之旅？
“热钱（HotMoney）”又称“逃避资本（RefugeeCapital）”，是充斥在世界上，无特定用途的流动资金。它是为追求最高报酬及最低风险，在国际金融市场上迅速流动的短期投机性资金。它的最大特点就是短期、套利和投机。正是靠它，上世纪90年代末国际“金融大鳄”索罗斯一手制造了亚洲金融危机，在短短半年间掀翻了整个东南亚国家金融体系。
“从洽谈中了解到，进入和退出的周期非常符合热钱特点。”参与几轮谈判的高东认为。
他介绍，VC是“骑墙”的，他们的眼里只有利润。例如，在投资方式上，VC多采用“变种”的股权投资方式，特别是“可转换优先股”。投资人注入的资金首先要体现为债务，企业有到期还本付息的义务。如果企业成长得好、股权价值飞升，风投行使“选择权”将债权转为股权获取更大收益。在股权投资与债权投资间的切换是风投控制风险的重要手段。
“从他们谈判中可以看出，VC不会一次满足企业发展进程中的资金需求，而是分阶段地投入随时准备止损退出。”高东说，“当前内地不少外资“VC”投资一家企业的时间一般在两年以内，这和国际上的情况大相径庭。”
根据业界常规，国际上一个VC基金的投资期间通常是7年。虽然VC为了分散风险，在投资组合内会同时包含中前期以及中后期的创新企业。但大体而言VC投资一家企业的周期通常都长达3~5年。真正意义上VC介入时间也会比较早，VC基本上算是企业的孵化、协助者。而目前来洽谈的基金投资者，严格来说只是给企业起到过桥融资作用，这类型的资本对一个国家的创新产业培育效果并不明显。
“从另一个角度来说，目前人民币升值，境外VC大批量涌进，上述操作模式非常符合热钱特点。”
此帖于2008-4-13 10:02:17 被作者编辑过！淘宝热门商品：
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